Dolary6

Obok agregatu M3 Europejski Bank Centralny monitoruje także jego składniki i inne agregaty pieniężne Wyprowadzenie wartości referencyjnej podaży pieniądza EBC prezentuję w swoich publikacjach, wykorzystując równanie ilościowej teorii pieniądza. Z równania zapisanego w stopach wzrostu m + v = p + y, wynika, że m - p + y - v (gdzie: m to stopa wzrostu podaży pieniądza, p to wzrost przeciętnego poziomu cen, y to wzrost PKB, a v to zmiana szybkości obiegu pieniądza). Na rok 1999 Rada EBC ustaliła referencyjną wartość wzrostu M3 na 4,5%. Przyjęto, że trend wzrostu realnego PKB na obszarze euro wynosi 2-2,5%, a szybkość obiegu pieniądza spadnie o 0,5% do 1%. Stąd przy celu inflacyjnym 2% i założeniu, że spadek szybkości obiegu będzie słaby, ustalono wartość referencyjną na 4,5%9'\ W dalszych latach utrzymano wartość referencyjną na identycznym po¬ziomie.