Dolary5

Dane o zmianach podaży pieniądza mają wartość informacyjną o przyszłych zmianach poziomu cen, a tym samym są pomocne przy określaniu ryzyka wystąpienia inflacji . Szcze¬gólną wagę EBC przywiązuje do zmian agregatu M3 i dla niego określa wartość referencyjną wzrostu. Odchylenia rzeczywistej podaży pieniądza od przyjętej wartości referencyjnej mają wskazywać niebezpieczeństwo utraty stabilności cen, ale jak wyraźnie zaznaczono, nie oznacza to zobo¬wiązania do mechanicznej korekty odchyleń w krótkich okresach . Przyjęto, że podstawą określania wartości referencyjnej będzie agregat M3. Zdefiniowano go bardzo szeroko jako sumę pieniądza go¬tówkowego oraz określonych zobowiązań instytucji finansowych (MFI) dopuszczonych na obszarze euro, a także lokat w instytucjach należących do państwa. Do zobowiązań MFI uwzględnionych w M3 należą: lokaty wymagane na bieżąco, terminowe do 2 lat, ;o uzgodnionym terminie wy¬powiedzenia do 3 miesięcy, transakcje repo, papiery wierzycielskie o terminie zapadalności do 2 lat, udziały w funduszach rynku pieniężnego .