Dolary13

Zatem strategii ESBC nie powinno się traktować w kategoriach strategii celów monetarnych ani bezpośrednich celów inflacyjnych (w zwłaszcza w rozumieniu ich czystych, podręcznikowych postaci). Takie stanowisko prezentuje EBC. W celu uniknięcia nieporozumień w publikacjach EBC podkreśla się wyraźnie, że obydwa filary stanowią pewne ustrukturyzowanie charakteru przeprowadzanych analiz, a nie określenie dodatkowych celów polityki pieniężnej, w tym pośrednich. Szczególnie pierwszego filaru nie należy traktować jako celu monetarne¬go, a drugiego jako bezpośredniego celu inflacyjnego 1. Wartości referen-cyjnej wzrostu M3 nie można traktować jako celu pośredniego . Podażą pieniądza nie powinno się na bieżąco tak sterować, aby odpowiadała przyjętemu celowi. Wskaźnik referencyjny oraz informacja o odchyle¬niach od niego faktycznej podaży pieniądza mają stanowić jedynie jeden * elementów oceny ryzyka występującego dla utrzymania stabilności.